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关注水泥蓝筹龙头股----海螺水泥 |
| 2008-07-18 17:57 |
作为重要建筑材料的水泥,近两年一直保持较高的行业景气度.进入2008年,上半年水泥市场仍然比较活跃，价格稳中有升，价格水平高于上年同期。国家发改委价格监测中心数据显示，全国36个大中城市四种水泥产品平均价格为，与去年同期相比上涨10.63%。
下半年，推动水泥价格继续上涨的动力仍然较多，特别是成本和需求的推动作用更加明显，预计水泥价格将继续稳中有升。
淘汰落后产能工作的稳步推进和企业集中度的逐步提高，将进一步改善水泥市场供求。这几年，国家一直在加强淘汰落后产能工作。今年6月水泥新标准的实施以及地震暴露的劣质水泥问题，将使下半年空窑、湿法窑、机立窑等落后产能淘汰力度进一步加大。有关方面预计，今年淘汰落后产能规模将在6000万吨以上，同时预计今年我国新型干法新增水泥产能为1.17亿吨，水泥新增净产能约为0.57亿吨，会明显低于今年新增净需求
市场需求的稳步增长，对水泥价格形成强有力支撑。我国新农村、城镇化、交通运输等建设的步伐会继续加快，全国固定资产投资增速仍将处于较高水平，市场水泥需求会继续保持强劲，预计2008年水泥产品需求增速将与去年基本相当，水泥新增需求将达1.5亿吨以上。特别是由于地震、洪水等灾害对一些地区的住宅、厂房和道路等基础设施造成了严重破坏，四川等受灾地区的灾后重建工作会加紧进行，局部地区水泥市场需求将更为强劲。有关资料分析，地震灾区的灾后重建需要水泥3000万吨以上，灾区水泥市场缺口在1500万吨左右。
煤、电、油等生产资料价格的上涨，使得水泥成本压力明显增大。今年以来，煤炭、石油等重要生产资料价格持续上涨。1－5月份，工业品出厂价格和原材料、燃料、动力购进价格同比分别上涨7.4%、10.6%.从目前情况看，国际原油价格的持续走高，会对后期国内煤炭价格产生一定拉动作用，6月20日起成品油价格也已上调，7月起工业用电价格又有所上涨，这都将增加水泥企业生产和运输成本。综合判断，下半年这些生产资料价格继续上涨的可能性较大，生产成本的不断增加对水泥价格的转嫁作用将明显增强。
海螺水泥近期煤炭价格地不断上涨强化了公司成本优势：由于公司煤炭由集团采取统一采购的模式，煤炭采购量大，价格相比其他企业要低，同时煤炭供应能够得到保证。从生产线单耗来看，海螺水泥的生产规模经济优势非常突出，单位煤耗低于竞争对手至少10%左右。因此，在同样的价格水平下，公司的盈利能力远高于其他水泥企业。华东市场涨价乐观，华南市场价格环比回落：从海螺水泥的市场价格来看，长三角市场今年水泥价格涨幅较大，从涨价幅度看可以完全消化煤炭价格的上涨。余热发电缓解成本压力：公司开始通过节能降耗来降低成本.关注西扩进程，成长性依然看好：海螺水泥未来2-3年最大的看点在于西扩战略的进展。公司已发布公告将进军甘肃、湖南、四川、重庆以及贵州市场，公司在重庆忠县的4条5000t/d项目正式签约。西部区域将成为公司未来两年盈利的重要来源。经过前期充分的调整后,目前距离今年公司57元多的增发价格,已有较大空间,安全边际较高,建议重点关注! |
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| (来源：天信投资) |
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